央行报告:稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向

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  原标题:央行二季度货币政策执行报告:稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向

  本报记者 谭志娟 北京报道

  8月6日,央行发布了《2020年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称“《报告》”),对经济形势,货币政策做了回顾与展望。

  对于经济形势,《报告》指出,2020年以来,新冠肺炎疫情给我国经济社会发展带来严重冲击。在党中央坚强领导下,全国上下齐心协力,统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果。我国经济增长表现出强劲韧性,2020年上半年国内生产总值(GDP)同比小幅下降1.6%,其中第二季度同比增长3.2%,明显好于预期;上半年居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.8%,就业形势总体稳定,进出口贸易好于预期。

  《报告》同时指出,总体来看,稳健的货币政策成效显著,传导效率进一步提升,体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性,金融支持实体经济力度明显增强。6月末,广义货币供应量(M2)同比增长11.1%,社会融资规模存量同比增长12.8%,增速均明显高于2019年。6月企业贷款加权平均利率为4.64%,较上年12月下降0.48个百分点。货币信贷结构进一步优化,6月末普惠小微贷款同比增长26.5%,制造业中长期贷款同比增长24.7%。人民币汇率双向浮动,市场预期平稳。6月末,中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数报92.05,较上年末升值0.72%。

  《报告》还表示,长期看,我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。但也要看到,世界经济陷入衰退,不稳定性不确定性较大。我国经济运行中还存在一些结构性、体制性、周期性问题,发展不平衡不充分问题仍然突出,对此要客观认识、理性看待,坚定信心、保持定力,继续抓实经济社会发展各项工作。

  对于下一阶段的主要政策思路,《报告》指出,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,完善跨周期设计和调节,处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系,实现稳增长和防风险长期均衡。要增强针对性和时效性,根据疫情防控和经济金融形势把握货币政策操作的力度、节奏和重点,坚持把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置,综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,疏通货币政策传导机制,有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直达性”,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关、平稳发展。多渠道做好预期引导工作,保持物价水平基本稳定。深化金融供给侧结构性改革,推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动,协调好本外币政策,处理好内外经济平衡,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

  对此,粤开证券首席固收研究员钟林楠对《中国经营报》记者分析说,“这对结构性政策更加重视,强调‘精准导向’和政策直达性。央行认为只注意总量工具容易造成更大的结构扭曲,结构性货币政策工具能够提高资金使用效率,实现更好的总量调控效果,目前已经有的结构性工具包括:‘三档两优’存款准备金框架、再贴现再贷款政策以及创新直达实体的两项工具,下一阶段将进一步发挥结构性工具的精准滴灌作用。”

  国金宏观边泉水团队也认为,考虑到当前经济环境,结合对二季度货币政策执行报告的分析,货币政策难以持续边际收紧。

  展望未来,国金宏观边泉水团队指出,当前经济弱复苏的背景下,货币政策将继续引导实体经济融资成本的下降。预计MLF利率存在5bp左右下降空间,相应的LPR利率也将有所下调。但逆回购、SLF、IOER利率下调可能性相对不大。其次,预计三季度将对中小银行定向降准一次,幅度50bp。以增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源,通过银行传导有促进降低小微、民营企业贷款实际利率,直接支持实体经济。再次,货币量的宽松仍将比较明显。预计全年新增社融32-35万亿元(去年为24.2万亿元)。社融存量同比13%左右。

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责任编辑:王进和

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